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金融信托投资公司的资产负债比例管理

放大字体??缩小字体 发布日期:2019-09-25??浏览次数:2
?  金融信托投资公司的资产负债比例管理
  资产负债比例管理是整个资产负债管理中的核心内容并且最具现实意义。主要包括:一是资产负债的比例,二是资产负债利差的比例。前者的主要职能是保障不致发生经营风险,后者的主要职能是使利润极大化。这里应当再次明确的是金融信托公司作为自主经营、自负盈亏的金融企业,经营的唯一目标是利润,而不存在其他任何目标。只有在这一前提下,资产负债的管理才可能是有效的。
  资产负债比例管理是通过一系列的比例指标、预警系统和适时适度的调整来实现的。应当指出这些指标不应是静态反映,而应当是动态预测。
  1.自有资本占全部资产的比例
  金融信托投资公司的收益取决于资产负债的总量规模和结构组合,根据资产负债平衡的原则,负债的增长就成为资产扩张的前提。正如马克思所说,对银行来说始终重要的仍然是存款。毫无疑问负债的不适当增长将会增加金融信托公司的经营风险。自有资本占全部资产的比例指标就是测量风险与收益的关键指标之一。指标的建立是简单的,但要具体量化则是极其复杂的。根据巴塞尔协定,银行的自有资本金占全部资产应是1/8,鉴于我国银行资产负债管理刚刚起步,金融信托公司的资产负债管理还几乎是一个空白。还鉴于我国金融信托的实践的时间较短加之缺乏系统的统计资料,因而笔者尚难提出一套具体的比例指标及相互关系,这里提出这一问题与大家共同探讨。但根据金融信托公司的近几年的实践看,这一比例应高于银行,理由是金融信托公司与银行相比,资产的流动性较差且极易星刚性,同时负债的稳定性也要远低于银行。
  2.资产负债的期限比例
  按静态的观点看,资产与负债的期限应当是一致的,即长期负债对应长期资产,短期负债对应短期资产。但这种状况在金融机构包括银行和金融信托公司的现实运营中是不存在的。因为这既不可能也没有必要,如果是金融信托公司有了一笔负债才着手去对应搞项目,且每一笔的期限完全对应,也就不成其为金融信托机构了。从收益的角度看,金融信托公司应尽可能增加长期资产的比例,但应避免其沉淀。面对负债则是期限越短越好,这样可能降低利息成本。而从风险的角度看,则希望资产期限短,负债期限长,这就产生了要兼顾两者的矛盾,即如何才能使短期负债尽可能地转化为长期资产。在现实的营运中这是完全可能的,因为只要短期负债达到一定的规模就必然会有一部分稳定的余额,问题的关键是短期负债有多少可用于长期资产,这对于不同类型与规模的金融信托公司的情况是不同的。应当通过一定时期的营运实践并应根据可能变化的情况修正系数。
  3.资产负债利率差比例
  金融信托公司的收益,一是要草资产负债的总量规模及其组合状况,这在上面已经讲过,二是要靠资产负债利率差的大小。从金融信托公司的主观愿望看,这种差额越大越好。但事实上这是不可能的。从现实情况来看,各金融信托公司的存款利息和其他资金来源所要支付的成本大体是一样的。这里我们尽可以刷除因其主管部门不同所带来的不同丰厚程度的资源的因素,但各家公司的资产收益却因其结构不同面不同这里存在两个方面的管理的因素:一是由于社会经济情况的变动,特别是由于国家政策原因,负债成本增加使利率差降低乃至消失。这时就应当及时调整资产结构特别是通过金融市场上各种转移利率风险的技术,以保证资产负债的利差额保持在一个相对稳定的水平上。二是当一笔资产或负债的增加超过了公司所随时调整的利率差的比例,就不应增加这笔存款或负债。至于具体的利率差的数字在何种水平上最为适度,就应考虑如下几种因素加以确定:一是国家规定的存贷利率,二是社会平均利润,三是同行业的先进水平和公司的管理水平,特别是人员素质。
  4.资产负债平衡比例
  金融信托公司在实际营运过程中,由于种种客观原因,有时还是有意留下缺口使资产和负债不平衡。能够及时弥补这一不平衡的唯一手段是同业拆借款项。作为公司的资金拆出应当说不难理解也易于操作,只要比较收益水平和资信状况即可。难点在于资金拆入的掌握,事实上在大多数金融信托公司总是资金拆入大于拆出,有意无意地把拆借款项作为一项资金来源使用,而不是仅仅弥补头寸的手段。这就产生两个管理上的问题: 一是净拆入余额占全部负债的比例,二是从收益的角度看应否拆入和拆入期限的掌握。应当明确由其性质所决定的拆借资金不能也不应当作为中长期资金来源使用。这也是中央银行多次强调的。如果净拆入额过大则会产生调度不灵届时难以偿还等风险。同时由于拆借资金的利率较高,会增加金融信托公司的成本支出。至于说到具体比例,各金融信托公司应根据自身的不同情况掌握。按笔者对几家中央级金融信托公司的测算,以不超过20%为宜。应否拆入主要考虑两个问题:一是余额的比例,二是拆入资金的利率水平,就是负债成本要小于对应的资产收益的水平。
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